策上策配资黑色系市场回暖！是阶段性反弹，还是趋势反转？

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　　黑色系商品市场回暖，焦炭开启首轮提涨。

　　炎炎夏日，钢铁市场进入消费淡季，但进入7月份以来，煤焦钢产业链商品价格整体止跌翻红，价格短期涨幅明显。

　　7月14日，国内期货市场上黑色系商品价格大多延续上行走势，截至午后收盘，主力合约中焦煤、焦炭涨超1%，铁矿石、螺纹钢、热轧卷板也均飘红。

　　7月1日至今，焦煤主力合约价格从最低约800元/吨，涨至14日收盘920元/吨，涨幅15%；焦炭主力合约价格从1380元/吨涨至1525元/吨，涨超10%；螺纹钢也在期内突破3000元/吨，收获超5%涨幅。

　　现货市场方面，据Mysteel数据，上周建材价格小幅反弹，全国螺纹钢均价环比上涨34元/吨，高线均价环比上涨29元/吨，螺线价差继续收窄。其中华南、华东、西南地区涨幅较大，涨幅在50元/吨以上，其余地区涨幅在0元/吨至30元/吨不等。

　　卓创资讯数据也显示，截止到7月10日，全国24个主导城市三级螺纹钢（直径20mm）均价为3135元/吨，较7月3日涨20元/吨，涨幅0.64%。截止到7月10日，全国20个主导城市HPB300高线（直径8mm）均价为3296元/吨，较7月3日涨29元/吨，涨幅0.89%。

　　“受‘反内卷’政策带动，市场整体情绪向好，叠加焦煤提涨、北方限产消息等影响，原材料成本支撑力度加大，市场挺价拉涨情绪较浓，而从华东区域开始的钢厂基础规格拆分加价，更是带动了市场推涨情绪，各地市场全线反弹。”谈及近期钢市止跌回涨的影响因素，上海钢联分析师张华称。

　　卓创资讯分析师王梦真也提及，上周建筑钢材市场行情整体震荡偏强运行。供应方面来看，上周建筑钢材产量小幅减少，社会库存及钢厂库存增加，供应压力仍存；需求方面看，上周成交由增加转为减少，夏季高温多雨天气增加，部分地区工地施工受阻，整体成交偏弱。

　　采访中分析师多提及，上周钢铁产业原料价格走势表现趋强，焦炭现货市场价格稳定运行为主，钢坯个别市场小幅上涨，铁矿石现货市场价格震荡上调，均价明显上移。

　　“上周全国焦煤市场整体稳中有涨，其中山西吕梁地区主焦煤S<1出矿主流成交价格1050元/吨至1100元/吨，较上期价格持平。山东济宁地区气精煤S<1出矿主流成交价格800元/吨至840元/吨，较上期价格涨10元/吨。”卓创资讯分析师张敏表示，近期焦煤市场利好因素集聚，市场呈现稳中向好态势。一方面，目前煤矿多数生产正常，但受行业“反内卷”行动的逐步启动影响，后期煤炭行业供应端存在收缩预期。此外，焦化厂开始刚需补库，外加投机需求介入，焦煤市场需求端有所好转。目前焦炭第一轮涨价已开启，钢焦企业尚处博弈中。

　　“上周五河北个别焦企提涨第一轮，捣固湿熄焦上涨70元/吨，捣固干熄焦上涨75元/吨，顶装湿熄焦上涨90元/吨，顶装干熄焦上涨95元/吨。随着现货盘面持续拉涨，部分参与者有看涨预期。”上海钢联分析师胡田认为，当前钢厂整体盈利能力较强，随着终端淡季压力释放，钢厂出货能力有所压制，但整体仍处于239万吨高位，焦炭刚需支撑较强。原料端焦煤来看，近期线上竞拍多数溢价成交，市场资源价格不断上涨，上周部分地区焦煤涨幅在30元/吨至100元/吨，焦煤成本的进一步抬升也给予焦炭现货成本一定支撑。

　　综合来看，焦煤成本抬升，焦炭现货底部支撑出现。同时下游铁水保持高位震荡，焦炭需求支撑较强。焦炭市场后市或呈现上涨态势，涨价落地时间或有延后，焦钢博弈加剧，后期需持续关注下游钢厂利润、高炉开工以及焦煤成本端的变化情况。

　　对于黑色系商品市场后市走势，上海钢联分析师周涵颖称，市场对“反内卷”政策和内需刺激措施的进一步落地抱有期待。在情绪主导和政策预期推动下，黑色系商品短期价格或继续维持阶段性高位，而淡季需求走弱带来的减产负反馈节奏预计将有所延后。

　　但需注意，上周原料价格涨幅高于成材，呈现上涨压利润的格局，这表明尽管商品价格受情绪带动上涨，但市场对于钢铁行业需求走弱的预期仍未改变，此轮价格上涨是阶段性“反弹”而非“趋势逆转”。待市场情绪消化后，基本面累积的矛盾将显露，可能带来价格回调。